如何計(jì)算項(xiàng)目的投資收益率

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項(xiàng)目投資的主要決策指標(biāo)有三個(gè)：凈現(xiàn)值（NPV）、內(nèi)部收益率（IRR）和盈利指數(shù)（PI）。  
　　▲凈現(xiàn)值是將項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量（即現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出），以行業(yè)投資的平均報(bào)酬率為貼現(xiàn)率折算所得出的價(jià)值之和。如果凈現(xiàn)值大于0，則說(shuō)明從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，新增投資項(xiàng)目不僅能收回投資，而且還能帶來(lái)利潤(rùn)；如果凈現(xiàn)值小于0，則說(shuō)明從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看新增投資項(xiàng)目是無(wú)利可圖的。  
　　▲內(nèi)部報(bào)酬率就是使上述凈現(xiàn)值等于零時(shí)的投資收益率。內(nèi)部收益率越高，說(shuō)明其與行業(yè)投資平均收益水平的差別越大，即新增投資項(xiàng)目的獲利空間越大。換言之，內(nèi)部收益率越高，新增投資項(xiàng)目承受行業(yè)投資平均收益水平或市場(chǎng)利率上升的能力就越強(qiáng)。  
　　▲盈利指數(shù)就是項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)壽命年限以內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值之和除以項(xiàng)目建設(shè)期各年凈現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值之和所得到的倍數(shù)，貼現(xiàn)率為行業(yè)的平均收益率。如果該值大于1，說(shuō)明從現(xiàn)在來(lái)看，新增投資項(xiàng)目除能收回投資之外還能為企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)；如果小于1，則表明從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，新增投資項(xiàng)目是無(wú)利可圖的。  
　　按照國(guó)內(nèi)目前的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，投資收益率指標(biāo)有兩種：投資利潤(rùn)率和投資利稅率： 
　　投資利潤(rùn)率=年平均利潤(rùn)總額／投資總額×100% 
　　投資利稅率=年平均利稅總額／投資總額×100% 
　　其中： 
　　年平均利潤(rùn)總額=年均產(chǎn)品收入-年均總成本-年均銷售稅金 
　　年平均利稅總額=年均利潤(rùn)總額+年均銷售稅金+增值稅 
　　鐘鼓樓所說(shuō)的指標(biāo)是項(xiàng)目可行性分析中所提到的部分研究項(xiàng)目是否可行的一些決策指標(biāo)，這些指標(biāo)中，一般以NPV最為重要，IRR>行業(yè)平均收益水平有時(shí)并不能完全說(shuō)明項(xiàng)目可行。以上僅適用于項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，對(duì)某些項(xiàng)目還得考察項(xiàng)目的國(guó)民經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。 
　　以上是作者在工作中的一點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，歡迎指正。