羅地亞集團(tuán)擬4.89億美元收購(gòu)飛翔化工

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摘要：又一個(gè)中國(guó)化工業(yè)“小巨人”落入跨國(guó)公司之手。 12月6日法國(guó)精細(xì)化工巨頭羅地亞集團(tuán)宣布，它將出資4.89億美元收購(gòu)民營(yíng)企業(yè)飛翔化工(張家港)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)飛翔)所有股權(quán)。 飛翔是國(guó)內(nèi)表面活性劑產(chǎn)品的     又一個(gè)中國(guó)化工業(yè)“小巨人”落入跨國(guó)公司之手。

    12月6日法國(guó)精細(xì)化工巨頭羅地亞集團(tuán)宣布，它將出資4.89億美元收購(gòu)民營(yíng)企業(yè)飛翔化工(張家港)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)飛翔)所有股權(quán)。

    飛翔是國(guó)內(nèi)表面活性劑產(chǎn)品的領(lǐng)導(dǎo)者，占據(jù)著國(guó)內(nèi)70%以上的市場(chǎng)份額；從全球來(lái)看，其表面活性劑產(chǎn)量也是僅次于跨國(guó)化工巨頭阿克蘇諾貝爾，居全球第二，然而現(xiàn)在它又成為跨國(guó)巨頭的囊中之物。

    據(jù)了解，表面活性劑是各種不同用途洗滌產(chǎn)品的重要原料，目前中國(guó)和印度是亞洲表面活性劑最大消費(fèi)市場(chǎng)。2009年中國(guó)洗滌用品總產(chǎn)量781.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.87%。其中合成洗滌劑產(chǎn)量692.87萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.31%。

    “這一收購(gòu)是羅地亞實(shí)施盈利性增長(zhǎng)戰(zhàn)略的重要一步。通過(guò)整合飛翔，羅地亞將顯著提高在表面活性劑業(yè)務(wù)中的領(lǐng)導(dǎo)地位，完成收購(gòu)后，羅地亞亞洲區(qū)的銷(xiāo)售額將占全球的三分之一?！碑?dāng)天羅地亞全球CEOJean-PierreClamadieu說(shuō)。

    羅地亞收購(gòu)

    4.89億美元！這在全球精細(xì)化工行業(yè)內(nèi)也算是一筆“大買(mǎi)賣(mài)”。

    羅地亞披露的資料顯示，4.89億美元相當(dāng)于飛翔2010年EBITDA(未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷(xiāo)前的利潤(rùn))的9倍左右，飛翔原股東飛翔集團(tuán)獲得了很不錯(cuò)的收益。

    據(jù)了解，飛翔是飛翔集團(tuán)旗下表面活性劑領(lǐng)域的旗艦，成立于1970年，其主要產(chǎn)品為陽(yáng)離子表面活性劑和脂肪胺。由于飛翔的產(chǎn)品認(rèn)證體系及企業(yè)管理規(guī)范更符合寶潔等下游客戶的要求，因此在過(guò)去5年中，飛翔銷(xiāo)售額年均增長(zhǎng)20%以上，目前年銷(xiāo)售額已達(dá)30億元左右。

    “陽(yáng)離子表面活性劑和脂肪胺正是羅地亞所缺少的產(chǎn)品線，通過(guò)這次并購(gòu)，羅地亞可以為下游客戶提供更多、更好的解決方案服務(wù)，因此我們的并購(gòu)已獲得了寶潔等下游客戶的認(rèn)可與支持”，Clamadieu直言道。

    根據(jù)飛翔集團(tuán)與羅地亞達(dá)成的協(xié)議，此次并購(gòu)將分成兩步進(jìn)行：2010年羅地亞將先收購(gòu)飛翔集團(tuán)持有的87.5%飛翔股權(quán)，兩年后，再?gòu)娘w翔集團(tuán)收購(gòu)剩余的12.5%?！斑@樣做，主要為了并購(gòu)的銜接順暢，原股東的存在，將保證飛翔的一些在建、待建項(xiàng)目順利推進(jìn)?！绷_地亞大中華區(qū)總裁朱銘岳解釋說(shuō)。

    隨著收購(gòu)的結(jié)束，羅地亞計(jì)劃在未來(lái)5年內(nèi)進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)飛翔的投資，實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)能翻番。

    “這表明羅地亞將為新飛翔建設(shè)包括陰離子、非離子等多個(gè)表面活性劑產(chǎn)品生產(chǎn)線，否則飛翔現(xiàn)在已擁有70%陽(yáng)離子表面活性劑市場(chǎng)份額，再擴(kuò)張產(chǎn)能干什么呢？”化工市場(chǎng)專(zhuān)家、北京英事達(dá)信息科技有限公司總經(jīng)理陳啟遜說(shuō)。

    對(duì)此說(shuō)法，Clamadieu表示認(rèn)同，但他并未透露產(chǎn)能擴(kuò)張的方向。

    發(fā)展空間受限

    其實(shí)在這樁并購(gòu)案曝光之初，業(yè)界即對(duì)飛翔集團(tuán)出售飛翔的動(dòng)因表示關(guān)注畢竟這是貝恩資本在化工領(lǐng)域內(nèi)投資的唯一案例，飛翔出售是否代表一種趨勢(shì)呢？

    1993年原飛翔董事長(zhǎng)施建剛接手飛翔時(shí)，那是家瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)。在施建剛的帶領(lǐng)下，飛翔抓住了全球化工產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的機(jī)遇，向國(guó)際市場(chǎng)接軌，開(kāi)始為寶潔等大客戶提供其所需的表面活性劑產(chǎn)品。

    2004年施建剛又在飛翔的基礎(chǔ)上成立了飛翔集團(tuán)，開(kāi)始謀劃相關(guān)多元化發(fā)展，但礙于時(shí)間緊等原因，飛翔仍是飛翔集團(tuán)最重要的利潤(rùn)源泉。從某種意義上講，飛翔就是施建剛等飛翔集團(tuán)原股東的“親生兒子”。

    “即便是不出售，飛翔在未來(lái)幾年內(nèi)也會(huì)獲得20%以上的增速?！痹w翔CEO李季說(shuō)。

    然而飛翔集團(tuán)最終還是選擇了將飛翔轉(zhuǎn)讓給羅地亞。

    據(jù)李季透露，近幾年來(lái)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)70%前提下，飛翔高層也曾設(shè)想到美國(guó)等地設(shè)立生產(chǎn)基地，為飛翔未來(lái)的發(fā)展?fàn)幦「蟮目臻g。然而由于文化背景、成本、環(huán)保等因素，飛翔高層的努力多以失敗告終。

    “國(guó)外企業(yè)并不是不能生產(chǎn)表面活性劑，它的技術(shù)門(mén)檻并不高。但礙于成本及環(huán)保壓力，1990年代，跨國(guó)公司將表面活性劑的生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)向了中國(guó)，飛翔成為其中最大的受益者。但當(dāng)飛翔想要走出國(guó)門(mén)時(shí)，它肯定會(huì)遭遇銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、企業(yè)文化等多種因素的制約。”陳啟遜說(shuō)。

    據(jù)陳啟遜介紹，在跨國(guó)巨頭扶植飛翔等國(guó)內(nèi)化工企業(yè)之初，即為這些企業(yè)的發(fā)展設(shè)定了明確的路徑和發(fā)展空間，人家對(duì)中國(guó)企業(yè)的成本等因素一清二楚，定價(jià)往往只為中國(guó)企業(yè)留下10%左右的利潤(rùn)空間；因此中國(guó)企業(yè)只能以量取勝。飛翔已經(jīng)擁有70%的市場(chǎng)，它還有多大空間呢？

    “你不答應(yīng)，跨國(guó)巨頭立馬就會(huì)尋找新的扶植對(duì)象?！标悊⑦d無(wú)奈地說(shuō)。

    李季等也曾考慮產(chǎn)品升級(jí)、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，然而礙于飛翔原有的研發(fā)團(tuán)隊(duì)太小、研發(fā)周期過(guò)長(zhǎng)等因素，最終他們選擇了放棄，“我們做研發(fā)的只有30余人，可羅地亞的研發(fā)團(tuán)隊(duì)卻是幾百上千人的規(guī)模”。

    “收購(gòu)飛翔后，它就可以利用我們遍布全球的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)和研發(fā)團(tuán)隊(duì)，獲得更好的發(fā)展。”朱銘岳說(shuō)。

    據(jù)李季透露，隨著收購(gòu)的完成，飛翔集團(tuán)將利用出售飛翔所獲資金發(fā)展新材料等產(chǎn)業(yè)，讓飛翔集團(tuán)從過(guò)去的原材料生產(chǎn)商變身為新材料提供商，目前飛翔集團(tuán)已在蘇州和河北衡水設(shè)立了兩家新的企業(yè)，生產(chǎn)銷(xiāo)售高性能STT樹(shù)脂等聚氨酯產(chǎn)品。