萬(wàn)達(dá)上市后首份年報(bào)亮眼，汽車(chē)銷(xiāo)售管理系統(tǒng)額1600億同比增27%

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近日，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)發(fā)布了上市之后的首份財(cái)報(bào)。根據(jù)年報(bào)，萬(wàn)達(dá)汽車(chē)銷(xiāo)售管理系統(tǒng)物業(yè)合同金額達(dá)1,601.5億元，同比2013年增長(zhǎng)26.65%，這個(gè)增長(zhǎng)速度比全行業(yè)高了32個(gè)百分點(diǎn)。

在過(guò)去的一年當(dāng)中，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)在全國(guó)各大城市又新增了23座商業(yè)綜合體，而且全部實(shí)現(xiàn)開(kāi)業(yè)準(zhǔn)點(diǎn)率100%、出租率100%、租金回收率100%，這是所有同行都只能艷羨的數(shù)字，截止到2014年底，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)擁有的已開(kāi)業(yè)商業(yè)綜合體數(shù)量已經(jīng)達(dá)到107座，遍布國(guó)內(nèi)的71座城市。

由于萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)擁有數(shù)量龐大的戰(zhàn)略品牌合作商，因此，每一座萬(wàn)達(dá)商業(yè)綜合體在建成的同時(shí)都會(huì)同時(shí)配套開(kāi)業(yè)一個(gè)購(gòu)物中心，也就是說(shuō)，在去年新增的23個(gè)商業(yè)綜合體當(dāng)中，也新開(kāi)業(yè)了23個(gè)購(gòu)物中心，從業(yè)已公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，目前公司所擁有的107個(gè)購(gòu)物中心面積已經(jīng)達(dá)到1,771萬(wàn)平方米，其中有1,149萬(wàn)平方米的可出租面積，而且，這些購(gòu)物中心在開(kāi)業(yè)時(shí)基本都實(shí)現(xiàn)了滿(mǎn)鋪出租率。

根據(jù)年報(bào)，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)2014年總營(yíng)收1078.7億（同比增長(zhǎng)24.3%），主要來(lái)自三大業(yè)務(wù)：1）開(kāi)發(fā)、租賃及管理持作長(zhǎng)期投資的商業(yè)物業(yè)；2）開(kāi)發(fā)及汽車(chē)銷(xiāo)售管理系統(tǒng)物業(yè)；3）開(kāi)發(fā)及經(jīng)營(yíng)豪華酒店。三大業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增幅分別為22%、22.4%和24.7%，呈齊頭并進(jìn)之勢(shì)。

租得好才能賣(mài)得好

當(dāng)電子商務(wù)對(duì)多數(shù)傳統(tǒng)商業(yè)體造成沖擊的時(shí)候，定位于中端消費(fèi)，以體驗(yàn)式為主導(dǎo)，提供餐飲、零售、娛樂(lè)和生活服務(wù)的萬(wàn)達(dá)商業(yè)綜合體卻仍舊吸引這大量的消費(fèi)人群。過(guò)去的一年時(shí)間，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)遍布全國(guó)的107個(gè)商業(yè)綜合體總計(jì)吸引了16億人次的客流量，也就是說(shuō)，平均下來(lái)每天有將近440萬(wàn)人次的消費(fèi)者進(jìn)入到萬(wàn)達(dá)商業(yè)綜合體，這也使得萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)成為全國(guó)最大的線下消費(fèi)體驗(yàn)商業(yè)綜合體。

物業(yè)租賃及管理：“租金資本化”估值合理

萬(wàn)達(dá)商業(yè)汽車(chē)銷(xiāo)售管理系統(tǒng)物業(yè)包括商鋪、寫(xiě)字樓、SOHO、住宅，其中住宅占比不到一半。齊全的汽車(chē)銷(xiāo)售管理系統(tǒng)品種依托萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，可最大限度享受萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)帶來(lái)的紅利，物業(yè)內(nèi)在價(jià)值遠(yuǎn)超一般同類(lèi)產(chǎn)品，而且很難復(fù)制，所以汽車(chē)銷(xiāo)售管理系統(tǒng)速度、價(jià)格、毛利都遠(yuǎn)超過(guò)同行。

除了汽車(chē)銷(xiāo)售管理系統(tǒng)額穩(wěn)居全國(guó)前三，萬(wàn)達(dá)商業(yè)持有物業(yè)更是遙遙領(lǐng)先于所有同行。2014年萬(wàn)達(dá)商業(yè)自持物業(yè)建筑面積已經(jīng)達(dá)到2156萬(wàn)平米，較2013年底的1635萬(wàn)平方米增長(zhǎng)了31.87%，從數(shù)據(jù)對(duì)比上來(lái)看，這一增速明顯高于公司去年在物業(yè)汽車(chē)銷(xiāo)售管理系統(tǒng)確認(rèn)面積上的增速。從物業(yè)規(guī)?？?，萬(wàn)達(dá)商業(yè)已躋身全球最大不動(dòng)產(chǎn)企業(yè)之列。物業(yè)租賃及商業(yè)管理業(yè)務(wù)毛利率進(jìn)一步提高，對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)顯著提升，使萬(wàn)達(dá)商業(yè)足以抵御房地產(chǎn)行業(yè)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

酒店管理獲取持久收益

截至到2014年未，規(guī)劃中的102家酒店已開(kāi)業(yè)62家（房間總數(shù)1.9萬(wàn)）。其中27家由第三方酒店管理集團(tuán)經(jīng)營(yíng)（如萬(wàn)達(dá)索菲特），35家自營(yíng)（使用“嘉華”、“文華”、“瑞華”三個(gè)品牌）。2014年，萬(wàn)達(dá)開(kāi)業(yè)酒店總數(shù)增加18家，第三方經(jīng)營(yíng)酒店卻減少了1家，自營(yíng)增加19家。壓縮第三方，增大自營(yíng)占比的意向非常明顯。

到目前為止，自營(yíng)與第三方管理酒店的收益不可同日而語(yǔ)。2014年，自營(yíng)酒店數(shù)量占比56.5%，營(yíng)收占比僅為39%。2014年，酒店業(yè)務(wù)虧損6.05億，同比增加106%。無(wú)疑與自營(yíng)酒店數(shù)量迅速增加有很大關(guān)系。說(shuō)明自營(yíng)之路非常艱辛，國(guó)際酒店管理集團(tuán)不是吃素的。

酒店業(yè)務(wù)的毛利潤(rùn)率約為30%，營(yíng)業(yè)成本主要包括折舊、人力成本和維護(hù)費(fèi)用。行政開(kāi)支包括管理人員工資、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)等，2014年達(dá)14.85億，占營(yíng)收的37.1%。行政開(kāi)支過(guò)高是萬(wàn)達(dá)酒店業(yè)務(wù)虧損的重要原因。

除此之外，就在3月底，萬(wàn)達(dá)電商悄悄開(kāi)始對(duì)外測(cè)試，但外界立刻注意到了正式定名為“飛凡”的這個(gè)平臺(tái)。此前隨著兩家互聯(lián)網(wǎng)投資基金的入股，萬(wàn)達(dá)電商估值已達(dá)200億元，創(chuàng)造新成立公司估值增長(zhǎng)最快的紀(jì)錄?？梢灶A(yù)見(jiàn)，一旦實(shí)現(xiàn)O2O戰(zhàn)略，萬(wàn)達(dá)商業(yè)終端資源的優(yōu)勢(shì)將能最大限度發(fā)揮，成為未來(lái)商業(yè)格局的重要主導(dǎo)者。 中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在未來(lái)數(shù)十年保持相對(duì)較快的穩(wěn)健發(fā)展，中國(guó)的居民收入將持續(xù)提升，消費(fèi)市場(chǎng)將持續(xù)擴(kuò)大。

萬(wàn)達(dá)商業(yè)已占據(jù)先機(jī)，與中國(guó)城市、市民以及商家和諧共生，在給所在的每一座城市創(chuàng)造巨大價(jià)值、給市民帶來(lái)便利和快樂(lè)的同時(shí)，也能充分分享中國(guó)城市化、消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的十萬(wàn)億級(jí)別的商業(yè)機(jī)會(huì)。

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