桔子水晶客房吳海：對企業(yè)家和員工的期權(quán)忠告

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對于員工：

　　1)option是值錢的，只要企業(yè)的基本面及發(fā)展良好，你opiton最后值的錢可能比你多少年的工資加起來多得多。

　　一個例子可以讓你記憶深刻：我在攜程當(dāng)時是資深副總，按照梁建章的說法，我當(dāng)時的option數(shù)量和現(xiàn)在的ceo范敏股票差不多(他是股票，我是option)，后來因?yàn)槲液屠霞镜臏贤▎栴}，我斗氣離開了公司，準(zhǔn)備考哈佛或者沃頓商學(xué)院，同期我同學(xué)要做同行業(yè)的事，我借給了他錢。攜程比較仗義，告訴我可以保留option，讓我過去簽個字，我想自己等于變相投了有競爭的行業(yè)，拿了這個東西不合適，另外當(dāng)時新浪才1美金多一股，為了幾百萬讓人指著后脊梁骨罵我沾便宜沒意思，所以沒要。最后結(jié)果你們都知道，這些股票值上億人民幣，如果我不走，我會接著有很多option，那值多少就更不好說了。

　　這個故事最慘的結(jié)局是：不是因?yàn)槲覜]賺著上億人民幣的錢，而是我的讀哈佛、沃頓夢想的永遠(yuǎn)破滅，GMAT的分?jǐn)?shù)考得太低，都沒有申請任何一家商學(xué)院。最傻逼的是在考試之前，好像是NewYoukUniversity的商學(xué)院還是誰大概排名20名左右的一家校長跟我吃飯，他想讓我去讀他們的學(xué)校，我居然說他們排名太低，不去他們學(xué)校。夢想的破滅比賭博輸了錢更可怕，這都是后話了。

　　2)可以說即使在上市公司99.99%的員工并不完全理解期權(quán)，公司有責(zé)任和員工溝通，并且有責(zé)任把公司基本的估值或者是股份基本情況告訴員工，避免出現(xiàn)像優(yōu)酷那種拿著10幾萬股期權(quán)覺得挺好，攜程的少就覺得不好的情況。

　　3)一般來說傳統(tǒng)行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市之后比起來市值會差很多，所以在傳統(tǒng)行業(yè)別指望一下就賺平價的幾十倍。但是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險太大，很多公司賣掉后，option一分錢不值，而像桔子客房這樣有穩(wěn)定收入的傳統(tǒng)行業(yè)，在市場理智的情況下無論如何都會賺錢，只是賺錢多少的問題。

　　對于創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)主

　　1)Option并不是免費(fèi)的，不是簡單的你拿出股票放在了option的池子里，稀釋了你的股份，其實(shí)它還會造成option到了行權(quán)時間時企業(yè)財務(wù)費(fèi)用的增加，雖然別人可能沒有行權(quán)，但是你必須計算每個階段到期option的財務(wù)費(fèi)用。

　　一般計算是這樣的，對于上市公司，你假設(shè)到期的option都會行權(quán)，企業(yè)實(shí)際是需要花錢來買股票給員工的，企業(yè)花的錢是(市場股票價格 行權(quán)價格 這部分費(fèi)用造成的稅收抵減)，所以會影響企業(yè)盈利。

　　當(dāng)然，你也別害怕，因?yàn)槊恳患叶紩羞@種問題，只是這個會造成PEratio的變化，如果你注意上市公司報表，里面都會有這個數(shù)字，并且還有一個因?yàn)閛utstanding股票增多，他們會列出每股攤薄后的收益(diluted)。

　　所以，發(fā)放期權(quán)是要事先想好期權(quán)的池子是多大，10%?15%，20?另外，行業(yè)不同池子也不一樣，資源需求不一樣池子也不一樣，這個由公司根據(jù)自己的規(guī)則來定。

　　另外，對于離職員工的期權(quán)是否流回到期權(quán)池子，要看當(dāng)時董事會關(guān)于期權(quán)規(guī)定的決議，不是想當(dāng)然的就留回去，定這個規(guī)矩的時候自己要注意一下，別讓這些沒有留回去，要不然又要開董事會改股東決議。

　　2)不要做口販子，說好了給人option早點(diǎn)給，因?yàn)樵缤砟銜o(我知道大部分是因?yàn)槊蛘哂X得不著急)，你何必留個口販子的稱號;最主要的另外一個原因是，等你下次有時間的時候可能公司的fairvalue已經(jīng)上來了，你想各個低價也比較困難。

　　3)市場上包括VC、pe等投資人對option的理解大多是二把刀。其實(shí)并不是你相像的瞎定option的行權(quán)價，請參照我上面的說明;

　　后記：我寫這個東西的目的是想顯示自己好像挺牛逼的啥都懂，其實(shí)我是萬金油，啥都不精，所以說錯的地方請別見怪。玩笑歸玩笑，這些東西還是有用的，給員工和企業(yè)主一個參考。

　　對了，我第一次拿option的時間時1996年，當(dāng)然最后肯定是underwater，老板因股票欺詐還被FBI抓起來判了20年。什么是underwater不知道?查查前面的連載吧。（文/吳海）