試水互聯網金融 地方融資思路悄變

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  如何引導社會資本參與提供公共產品和公共服務并獲取合理回報，同時減輕政府公共財政舉債壓力、騰出更多資金用于重點民生項目建設的目的？前不久，一種全新的互聯網金融模式——P2G（private-to-govern－ment）在四川率先浮出水面。

  據中國改革報報道，2014年年底，四川省投資促進會旗下的四川投促金融信息服務有限公司（以下簡稱投促金融）正式上線運營。這種將互聯網金融與地方政府基礎建設項目無縫嫁接的P2G模式，是目前投促金融領域的獨創(chuàng)，標志著四川民間金融在全國范圍內率先探路PPP（公私合作關系，Pub－lic-private Partnership）新藍海。

  金融改革創(chuàng)新讓P2G應運而生

  據了解，四川投促金融信息服務公司是四川首家本土獲批的“金融信息服務”企業(yè)，其發(fā)起股東和實際控制方為四川省投資促進會。自去年6月以來，該會還在負責運營管理政府打造的成都金融街的公共投融資服務平臺——成都民間金融服務中心。

  一個有著看似有著政府背景的單位為何投身民間互聯網金融融資領域？“政府身影出現在互聯網金融領域，至少說明在融資難、融資貴的背景下，政府的融資思路悄然發(fā)生變化。”業(yè)內相關人士如是說。

  的確，記者了解到，隨著傳統地方政府平臺式融資模式的逐漸淡出，一些讓融資平臺融資更加規(guī)范的項目收益性債券方式開始慢慢涌現，四川省內不少市州也開始嘗試通過互聯網等創(chuàng)新金融的方式引導民間資本進入政府基礎建設項目。

  “讓我們下定決心試水P2G融資模式的原因正是因為特殊背景網貸平臺——投促金融的誕生。”四川內江市一工業(yè)園區(qū)負責人坦言，“我們之所以愿意站出來試驗，目的是想探索如何撬開民間資本的大門引活水到地方政府基礎設施建設項目。但起初我們對于是否通過互聯網金融的方式籌集民間資本有過猶豫，畢竟四川整個民資P2P公司魚龍混雜。”

  “如何通過政府信用對稱風險？關鍵在于不斷改革創(chuàng)新。”四川投促金融CEO唐偉表示，投促金融在業(yè)務范圍選擇與政府打交道，一方面是從投資人角度考慮，有政府信用背書的項目真實可靠；另一方面，在地方政府融資難與巨量民間資金找不到出路的情況下，可以通過投促金融實現雙方對接解決政府項目的臨時性資金周轉的流動性資金需求。“即便站在最悲觀的立場來講，即便政府性項目出現兌付危機，至少不會跑路。將錢借給‘跑不脫的借款人’，從項目本身的質地來說，已經要比絕大多數的P2P平臺要安全。”唐偉說。

  民間資金與政府項目“鵲橋相會”

  通過政府信用為P2P的融資項目做信用背書，折射出的是P2P“跑路潮”引發(fā)的行業(yè)信用危機。此前，由重慶某網貸平臺推出過一款為四川某縣級政府保障房項目融資的產品。嚴格上講，該產品不屬于政府兜底項目，但在短短一天內便售罄，這一模式在業(yè)內引發(fā)廣泛的爭議。

  中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受記者采訪時表示，“43號文明確規(guī)定剝離融資平臺公司政府融資職能，融資平臺公司不得新增政府債務，這標志著地方政府債務風險的化解進入實質性階段，在管理層收緊地方債的背景下，通過P2G的模式給地方政府融資相當于重新撕開新的口子。”

  業(yè)內一位資深人士也表示：“值得警惕的是，將老百姓的資金引入政府基礎設施建設的這種互聯網金融模式，對于風險控制、產品設計都提出了很高的要求。”

  然而，在監(jiān)管層力推PPP模式的背景下，看好P2G模式試水PPP的專家學者的陣營似乎更為龐大。

  長期從事民間金融服務研究的四川省社科院金融研究所高級經濟師、西南財經大學信托與理財研究所副所長羅志華說，“把巨量民間資金引入政府基建項目發(fā)揮金融脫媒優(yōu)勢，同時通過地方政府信用給投資者提供相對安全的投資渠道，對于‘余震不斷’的四川民間金融業(yè)而言，無疑是一大創(chuàng)新。”

  記者通過采訪得知，自2014年6月起，羅志華在省內各個市州調研考察時便開始推廣P2G理念。在他看來，P2G模式的誕生也是對于監(jiān)管部門力推PPP模式的試水。因為早在2013年，四川省在新型城鎮(zhèn)化建設會議上就提出，要建立多元可持續(xù)的資金保障機制，多渠道籌措城市建設資金，倘若風控到位、使用得當，具有特殊背景的互聯網金融平臺對于破解地方政府融資難問題將發(fā)揮積極作用。在風險控制方面建議P2G平臺公司將產品定位在地方融資的補給上，但也要注意控制發(fā)行規(guī)模以及避免資金集中投放的風險。

  “P2G模式不會成為地方政府新的發(fā)債通道，這也不是我們的初衷。”唐偉表示，投促金融主要為地方基建項目實體公司在運作過程中解決階段流動性問題。政府不缺風險小、現金流穩(wěn)定的公共項目，有的融資只是“以時間換空間”，在這個過程中，一方面，政府所希望得到的是低成本的建設資金；而另一方面，社會資本也希望投資一些風險小、收益穩(wěn)定的項目，這剛好是政府所擁有的，只有明確解決地方政府基建實體公司階段流動資金的定位，才能首先保障投資人的利益，真正意義搭建民間資金與政府項目之間的普惠橋梁。