上半年工程機械上市公司“六大最”

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工程機械上市公司半年報近日相繼出爐。各工程機械上市公司中報顯示，2012年上半年，工程機械整體環(huán)境不容樂觀，隨著固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)回落，信貸資金狀況依然偏緊，中國工程機械行業(yè)形勢依然較為嚴峻，營業(yè)收入和凈利潤增速回落的幅度和持續(xù)時間超過預期，但海外業(yè)務增長迅猛，強者恒強格局進一步鞏固。本文將對其中七家主要工程機械上市公司半年報關鍵數(shù)據(jù)逐一盤點。

凈利潤增長最快

據(jù)了解，2012年1-6月，7家主要中國工程機械上市公司中營業(yè)收入和凈利潤出現(xiàn)了不同程度下降，降幅從87.52%到13.12%不等，而唯一一家凈利潤增長的公司是中聯(lián)重科。中聯(lián)重科中報顯示，1-6月中聯(lián)重科營業(yè)總收入29,119,503,863.31元，同比增長20.59%；利潤總額增長6,698,462,163.11，同比增長23.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5,621,763,670.35元，同比增長21.47%。

中聯(lián)重科業(yè)績實現(xiàn)逆市增長的原因在于均衡的產(chǎn)品結(jié)構、產(chǎn)品市場占有率提升和有效的成本控制。目前，中聯(lián)重科的產(chǎn)品有700多種型號，涵蓋13大類別，86種產(chǎn)品系列。2012年上半年，公司混凝土機械及部分起重機械增長穩(wěn)健，長臂架泵車、塔機等產(chǎn)品市場占有率穩(wěn)步提升，鞏固了市場龍頭地位，增強了抵御經(jīng)濟周期風險的能力。

每股收益最厚實

2012年上半年，由于市場估值重心下移，工程機械板塊估值也相對降低。7家主要工程機械上市公司主要會計數(shù)據(jù)和財務指標顯示，1-6月公司基本每股收益降幅大于預期。這些公司中收益最高的是徐工，基本每股收益0.77元，另外中聯(lián)重科基本每股收益0.73元，三一基本每股收益0.68元，位居行業(yè)前三。

徐工中報顯示，2012年是徐工開疆擴土的一年。4月，確認收購世界德國混凝土設備巨頭施維英；6月25日，斥資120多億打造的全地面起重機、裝載機智能化、混凝土泵送機械、混凝土攪拌機械四大制造基地竣工投產(chǎn)；本年度預算內(nèi)約200項重大科研項目還在加緊推進實施中。

毛利率最高

毛利率并不能準確反映公司整體質(zhì)量，但它是觀察公司產(chǎn)品競爭力及產(chǎn)業(yè)方向最好的測量數(shù)據(jù)。就機械設備行業(yè)而言，自2009年起毛利率一直處于下行通道，從30.14%下降到2011年的28.1%。2012年上半年，7家主要工程機械上市公司的平均毛利率為23.59%，持續(xù)了3年的下降趨勢并未得到遏制。

7家公司中，毛利率最高的三一，營業(yè)利潤率達到36.59%。從細分產(chǎn)品上看，混凝土機械、樁工機械毛利率分別達到42.21%和37.93%，拉高了公司整體盈利能力。2012年1-6月，三一混凝土機械銷售171.4億元，同比增長8.21%，世界混凝土機械制造龍頭地位穩(wěn)若磐石。

從今年工程機械行業(yè)銷售情況來看，混凝土機械一枝獨秀。原因是房地產(chǎn)宏觀調(diào)控之下，需求向三四線城市下沉，成長空間廣闊。而最近一段時間，基建投資方面的利好政策不斷釋放，或?qū)⒗瓌影ɑ炷翙C械在內(nèi)的工程機械銷量回暖。

現(xiàn)金流最寬松

一般而言，銷售回款速度下降和企業(yè)存貨增長等因素都會影響到企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流；同時企業(yè)產(chǎn)能擴充、開發(fā)新產(chǎn)品、擴大銷售網(wǎng)絡等也會導致經(jīng)營性現(xiàn)金流下降。

7家主要工程機械上司公司中，現(xiàn)金流充裕的公司是柳工，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1,325,990,235.23元。這一成績主要得益于柳工針對市場不利因素，審時度勢靈活應變，貫徹變革創(chuàng)新思維，落實公司組織機構變革，加快整合對外投資收購項目，積極拓展海外市場，開展降低成本與庫存等應對措施，提高了經(jīng)營質(zhì)量，有效抵御了市場風險。

分紅最慷慨

7家主要工程機械上市公司半年中，披露了各家公司2011年度利潤分配方案。其中，山推每10股送紅股5股派并送現(xiàn)金紅利人民幣2元（含稅）；中聯(lián)重科和徐工均為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣2.5元（含稅）；三一每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣3元（含稅）。三一無疑成為對股民最慷慨的工程機械上市公司。

海外增長勢頭最猛

2012年是國內(nèi)工程機械市場銷售淡季，但卻是“中國制造”海外出口旺季。據(jù)悉，1-7月挖掘機、裝載機、推土機和壓路機出口分別增長93%、40%、15%和1.4%。2012年更是中國工程機械巨頭抄底歐洲、加快并購步伐的一年，三一收購普茨邁斯特、徐工收購施維英、柳工收購波蘭SHW，中國工程機械上市公司正力圖尋求技術和市場的雙重突圍。