沈建光：房地產(chǎn)的作用會越來越大

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瑞穗證券董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家 沈建光

不同于任志強的“犀利”，也不同于樊綱的“冷靜”，在沈建光的諸多言論中，透露的更多是一種經(jīng)濟學者的風格。

“中國經(jīng)濟現(xiàn)在面臨下行的風險還是很大的，通縮的壓力還是存在的，所以中央政府下半年明確要穩(wěn)增長。”8月12日，瑞穗證券董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家沈建光接受采訪時稱。

沈建光認為，在上述背景下，央行不會因為豬肉價格上升引發(fā)的消費者價格指數(shù)上升，而進行緊縮的貨幣政策，“貨幣政策還是會維持寬松政”。因為整個大的經(jīng)濟格局，還是意味著全球包括發(fā)展中國家的風險在加劇，過去出口增長最快的地區(qū)出現(xiàn)了衰退，“這是很少見到的”。

其實，在對經(jīng)濟下行的質(zhì)疑外，海外投資者的另一個質(zhì)疑則是“人民幣的國際化進程倒退”，特別是近日人民幣兌美元匯率的大幅下跌。對此，沈建光稱：“海外擔心的并不是人民幣貶值，而是股市下降政府干預(yù)等非市場化的手段成為我們今后政策的重心，這個會影響到市場化改革的進程。”

基于中國政府推動的人民幣匯率改革以及銀行間債券市場對海外銀行、主權(quán)基金、全球國際性金融機構(gòu)開放等動作，很明顯的一個信號是，中國改革開放的步伐一直在進行，而且人民幣會成為他們必須擁有的資產(chǎn)。

在這個過程中，“一旦要市場化來決定，人民幣短期內(nèi)是有一個貶值的壓力，但這不會成為趨勢性，因為中國經(jīng)濟基本面在所有發(fā)展中國家當中是最堅實的。面對海外的質(zhì)疑，我們要回應(yīng)的就是把基本面做好，第二個是必須要改革。”

沈建光認為，在這種情況下，未來中國經(jīng)濟穩(wěn)增長需要“三期疊加”?，F(xiàn)在面臨的最大問題，一個是長期的增長率在下降，潛在增長率從10%到7%到更低，只要我們的經(jīng)濟增長水平跟潛在增速一樣就可以了，這是第一點。

第二個是改革，轉(zhuǎn)型的一個陣痛期，其中的挑戰(zhàn)還是很大的，今天房地產(chǎn)也考慮轉(zhuǎn)型;第三個是前期刺激的消化期，很多產(chǎn)能過剩的問題怎么解決，即使現(xiàn)在要刺激經(jīng)濟的話，也不會走老路，還是要投在以后需要的方面，特別是公共服務(wù)。“我覺得接下來可能會把重點放在這個方面，投資有一個比較好的回暖，來抵消股市下滑對經(jīng)濟造成的影響。”

在人民幣貶值問題方面，談及最近動蕩的股市，沈建光指出，現(xiàn)在來看的話，這輪調(diào)整讓市場變得更加健康，很多融資下降了，估值也更合理。

“國家肯定要出手干預(yù)，而且應(yīng)該干預(yù)，因為恐慌性的拋盤或強制平倉，如果國家不出手就真的變成股災(zāi)了，主要還是恐慌性蔓延會影響到系統(tǒng)性金融風險，可能有一個金融危機，國家出手很正常。”

對此，沈建光提出了三點建議：一是要刺激實體經(jīng)濟，把經(jīng)濟穩(wěn)住，這個是所有經(jīng)濟活動的基礎(chǔ);第二個，股市保衛(wèi)戰(zhàn)是一個長期的事情;第三個，還是要監(jiān)管。

在宏觀經(jīng)濟外，談及房地產(chǎn)過去15年黃金時期，沈建光總結(jié)：“房地產(chǎn)和出口是中國經(jīng)濟的兩個引擎”。

從去年開始，房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)一個轉(zhuǎn)折點，當時整個市場的氣氛是“寒冬”;但今年氣氛已有所改變了，周期已經(jīng)到比較好的方向了，大家講到的都是更積極的轉(zhuǎn)型，比如怎么利用互聯(lián)網(wǎng)使整個房地產(chǎn)做成一個服務(wù)業(yè)。

“我感覺到從今年的情況來看，其實一方面是一個轉(zhuǎn)型期，另一方面其實也要看到房地產(chǎn)過去是現(xiàn)在還是中國經(jīng)濟增長的支柱，而且以后起的作用會越來越大。”